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    1. 經濟參考報|從“逼上梁山改革”到“在市場中沖浪”——毅達資本混改路徑觀察

      2020-04-21

       

      日前,在中國頂級創投力量匯聚一堂的第19屆中國股權投資年度論壇上,毅達資本董事長、創始合伙人應文祿,這位從國企走來的創投行業領軍人物,用自身的經歷印證了國企混改給企業帶來的巨大活力。

      5年前,江蘇高科技投資集團(下稱“江蘇高投”)率先在國有創投企業實現混改突破,組建毅達資本,由管理團隊持股65%,在業內引起強烈反響。5年后,截至2019年11月底,毅達資本管理團隊累計管理資本規模1066億元,累計投資支持了800余家創業企業,助推其中175家企業登陸境內外資本市場,在“2019年中國創業投資機構10強”中位列中資創投機構第四名。而在“福布斯中國2019年最佳創投人100強”榜單上,應文祿排名第四。

      江蘇高投于2005年由三家國企合并而來,成立之初就聚焦創業投資這一新興行業。創業投資是一個高度競爭的領域,江蘇高投很早就注重培養打造自己的專業團隊。到2012年,江蘇高投管理的資本規模由組建時的十幾億元擴大到了上百億元,成長為一家排名靠前的國有創投機構。然而到了2013年前后,隨著創投行業對促進科技創新和轉型升級的獨特作用逐步被社會認同,越來越多的機構和資本進入這一行業,導致競爭不斷加劇。與此同時,合伙制基金漸成主流,但由于國企不能成為普通合伙人等相關法規制約,國有創投企業發展困難重重。江蘇高投如果不改革,則難以為繼,公司連續三年大量骨干流失,投資業務嚴重下滑,業績增長困難;如若改革,則沒有成熟經驗可資借鑒,也面臨著巨大的風險和挑戰。

      2014年,江蘇高投在管理公司層面進行了混合所有制改革,成立毅達資本公司,江蘇高投在毅達資本中占股35%,保證把握大方向、掌握大事項,同時在具體投資業務上毅達資本擁有較大自主權,責任也更重大。

      毅達資本剛成立的時候,江蘇高投的存量基金管理任務由毅達資本繼續承擔,按照毅達資本78人的初始團隊規模計算,這些基金的管理費用最多只能維持兩年,不到市場上去募集新基金,不開拓新的業務,大家都將沒飯吃。

      應文祿回憶,當時的環境逼迫他們必須要迅速學會新本領,從市場上找飯吃。改革之初,毅達資本用三“招”來激發團隊活力、大力拓展業務,推動自身獲得了超常規增長。

      第一招:轉換身份重定位。從“國企”身份轉變為“市場”身份。江蘇高投是國有獨資企業,改革前,大家都是國企身份,有的還是中層干部。毅達資本逐步把這些當時在國企的中堅力量轉變為合伙人角色。合伙人是一線指揮的作戰員,不是領導,是上門談判、市場調研、管理風險的專家。毅達資本很少發文件,成立至今總共才發了28個文件。為更快速地提升專業能力、更精準地找到優質項目、更高效地鎖定案源,自發加班加點也成為常態。據應文祿介紹,曾有投資人在晚上多次突擊造訪毅達資本調研員工的工作狀態,后來這位投資人在一次基金年會上感慨:“毅達資本的員工真的太拼了,這是我接觸過的最勤奮的投資機構,把錢交給毅達資本管理,我很放心?!?/span>

      第二招:不拘一格用人才。應文祿說,毅達資本管理高度扁平,不搞論資排輩,員工收入和職級晉升主要看業績,即便是剛進入公司一年的新人,能力強、業績突出一樣會被提拔重用,目前拔尖員工收入上百萬元已成常態。在多勞多得的機制鼓勵下,風控人員平均一年能跟80個項目,而在招聘和任用風控人員時,毅達資本給的基礎薪資通常會比其原有薪資高出30%。由于靈活的機制和開放的平臺,五年來毅達資本陸續吸引了一批業內優秀人才加入,為拓展新的業務板塊奠定了人才基礎。從78人改制成立毅達資本到目前擁有209人專業化投資團隊,從5年前管理資本規模48.02億元發展到現在的707.99億元,166家獲得毅達投資的新興行業企業成功登陸資本市場。

      第三招:精兵簡政闖市場。創新模式,將團隊打散縮小,一個投資小組由2到3人組成,一共編成20多個投資小組。每個投資小組就是一個尖刀連,都上市場一線沖殺,輕裝上陣不僅讓團隊內部更好溝通也便于管理;再根據不同的行業將投資小組劃入事業部,比如TMT、健康醫藥、清潔技術、文化、服務業、先進制造和新材料等。

      “現在科創板企業上市重點推薦的七大領域與毅達資本剛成立時確立的幾大重點布局的產業方向幾乎一致,這就是通過充分市場調研摸準了投資脈搏?!睉牡撜f:“開始兩年并不容易,為了節省開支,公司連辦公樓租用面積都主動縮減了一半?!?/span>

      內部優化重組后,毅達資本的工作效率得到了極大提升?!艾F在全公司每年要看6000多個項目,投資60個左右,對項目層層把關,能夠投資的基本都是百里挑一。到目前為止,毅達資本在項目選擇上沒有出過重大風險,投資的項目上市率很高,政府、企業和投資人都很認可,社會各界都很滿意?!睉牡撜f。

      混改的成功,使得江蘇高投承載政府專業職責、服務地方發展、服務創新創業和實體經濟的能力得到了全方位提升?;旄暮?,江蘇高投重點謀劃發展戰略、整合資源,是戰略發展和創新中心、風控和管理中心、黨建文化中心。毅達資本則成為江蘇高投市場化業務的平臺和專業人才高地,同時大力拓展不動產基金、財富管理、并購等創新業務,為江蘇高投更好地承載政府專業抓手作用、服務區域經濟高質量發展提供保障。

      毅達資本混改的5年多時間,正是行業劇烈變動的5年。據統計,2015年1月,私募股權基金從業人員12.44萬人,2016年3月迅猛增長到44.65萬人,凈增加32.21萬人。之后,受到宏觀經濟環境的影響,到了2019年10月底,從業人員降低到23.75萬人,比巔峰時期又少去了20.9萬人。然而已經學會在市場中搏擊的毅達資本,不僅經受住了市場的風雨,而且變中求進、逆勢向上。

      “未來十年是科技投資的十年,也是中國參與和領導全球產業鏈的關鍵十年。作為創投機構,應在更高格局、更長未來中思考創投行業發展,切實發揮‘先鋒隊’作用,服務好國家戰略?!睉牡摫硎?,黨的十九屆四中全會后,金融主管部門重點強調了私募股權如何支持科技創新,創投行業本身如何健康發展。這代表著未來金融市場和資本市場改革要放到國家治理體系和治理能力現代化的大局中去思考和推動。未來十年,中國產業升級和進口替代的道路,建立自己完整的產業鏈的決心,已經勢不可當。(記者 鄧華寧 實習生 陳涵軻 南京報道)

       

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